白银又到类似2011年白银牛熊转换节点？

本文摘要：白银库存数据更新频率相对较快能较为实时地反馈市场供需结构。上海黄金生意业务所白银库存增幅显着由年头的3363345千克增加至8月28日的5272050千克增幅高达56%。 特别是6月初以来库存一连攻破4000、5000吨大关累库加速。虽然日度的便捷交割制度“功不行没”但也同时讲明下游对高价银不认可需求受到抑制。这导致持货商为维持企业现金流努力在盘面抛货注册仓单。供大于求拖累银价上行。 上半年原生铅生产并没有受到新冠肺炎疫情的连续扰动。

白银库存数据更新频率相对较快能较为实时地反馈市场供需结构。上海黄金生意业务所白银库存增幅显着由年头的3363345千克增加至8月28日的5272050千克增幅高达56%。

特别是6月初以来库存一连攻破4000、5000吨大关累库加速。虽然日度的便捷交割制度“功不行没”但也同时讲明下游对高价银不认可需求受到抑制。这导致持货商为维持企业现金流努力在盘面抛货注册仓单。供大于求拖累银价上行。

上半年原生铅生产并没有受到新冠肺炎疫情的连续扰动。据统计一季度原生铅产量泛起同比5%的下滑可是二季度产量恢复迅速停止7月底同比上涨3%。疫情使得废电瓶传统的接纳途径受阻叠加银价迅速回暖原生铅炼厂生产努力性显著上升。因此随着海内复工复产白银产量将更上一层楼。

总之白银作为一种轻奢饰品消费者对价钱敏感性很强。白银供大于求的结构将压制银价。

短期金银比处于年内低位加之CFTC白银期货净多持仓连续下滑预示着银价仍将继续回落。

同时白银ETF持仓量处于高位但持仓变化相对价钱变化滞后预示着白银价钱涨势难以延续。分析2011年白银牛熊转换节点我们发现银价在2011年5月攀升至历史最高点但净多持仓则没有逾越前高泛起了背离这与现在的白银市场类似。

海内基本没有大型单一的白银冶炼企业主要是有色金属铅的伴生金属产物。由于国家统计局统计的白银月度产量存在6个月的滞后宣布期原生铅产量成为预估白银产量增速较好的指标。铅分为原生铅和再生铅最主要的差异在于原料的差别。

由铅银精矿冶炼生成的铅我们通常称为原生铅；而接纳废电瓶冶炼产物的铅我们称为再生铅。

供应恢复

金银比回升

1968年以来金银比上涨趋势显着讲明黄金价值属性好于白银。

现在金银比位于70以下相近年初的80下滑了近12.5%创出年内新低。从供需端分析黄金有央行贮备背书。白银所有的上涨逻辑黄金都可以笼罩所以白银对于黄金的非理性强势在供大于求配景下或消散。

当前原生铅产量恢复白银增量可期。同时银价高企下游需求受抑制白银累库态势显着。

叠加金银比回升CFTC白银期货净多持仓下滑。仓价背离与2011年牛熊转换节点类似短期银价或下跌。

累库显着

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